保证金比例
自有资金 ÷ 持仓市值。5 倍杠杆对应 20%，10 倍杠杆对应 10%。比例越低，能撬动的持仓越大，同样幅度的反向波动消耗自有权益的速度也越快。
杠杆交易的每一笔风险，最终都会落到这几个比例上。把它们之间的换算关系弄清楚，比记住任何一句行情判断都更有用。
自有资金 ÷ 持仓市值。5 倍杠杆对应 20%，10 倍杠杆对应 10%。比例越低，能撬动的持仓越大，同样幅度的反向波动消耗自有权益的速度也越快。
持仓市值 ÷ 自有资金。它是双向的：盈利按倍数放大，亏损同样按倍数放大，且亏损以自有资金为上限，浮亏扩大时本金先被消耗。
（现金 + 持仓市值）÷ 融资债务。这个比例会随持仓市值实时变化，回落到约定水平之下，通常就会收到追加保证金或减仓提醒。
未在约定期限内补足保证金时，出借方有权卖出持仓以收回债务。平仓按市价执行，不保证在你预期的价位成交，跳空时实际结果可能更差。
倍数越高，保证金比例越低，价格反向波动时自有权益被消耗得越快。下面的数字是纯粹的比例换算，可以按自己的资金规模等比例放大或缩小。
从表格可以看出：10 倍杠杆下，持仓市值只要下跌约 10%，自有权益就会被全部消耗；而 2 倍杠杆要承受同样幅度的权益损失，需要接近 50% 的跌幅。倍数的差别，本质上是容忍波动的空间不同。
杠杆是一种有成本、有期限、有强制条件的资金安排，不是提高收益的工具。下面两列对照，可以先对照自己的实际情况判断。
顺序很重要：先有计划，再谈资金，最后才是下单。反过来做，通常就是被动应对的开始。
写下入场理由、目标价位、止损条件，以及这笔交易最多能亏多少。倍数要由可承受亏损倒推，而不是先决定用多大倍数再找理由。
确认利率计息方式、警戒线与平仓线的具体数值、节假日如何计息、提前了结是否产生额外费用。这些条款直接决定持仓成本。
只用可以承受损失的资金。账户里保留一定余量，目的是在需要补仓时有腾挪空间，而不是一次性打满。
注意可用数量与委托价格的匹配。市价委托在波动剧烈时可能明显偏离预期价位，分批建仓通常比一次性满仓更容易控制成本。
关注维持担保比例的变化趋势，接近警戒线时优先考虑减仓或补足保证金，而不是加仓摊薄成本。止损条件触发就执行，不临场改规则。
平仓后核对实际利息、手续费与净收益，把真实成本记录下来。下一次决定倍数时，这些数据比直觉更可靠。
杠杆交易和普通交易最大的区别，是多了一笔按天累计的融资成本。下面按融资 40 万元、年化利率 8% 的假设做一次测算，方便替换成自己的数据。
持仓市值 50 万元时，30 天利息约 2,630 元、卖出印花税约 250 元，再加上双向佣金，标的需要先上涨一定幅度才能覆盖这些成本。倍数越高、持仓越久，这个门槛就越明显，所以杠杆交易通常更适合有明确持有周期的计划。
下面六条是杠杆交易中最容易被忽略、也最容易造成实质损失的部分。逐条对照，比事后补救更省成本。
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下面这几问，是理解保证金交易规则时最常遇到的。
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